交银世界 发布研报称，下调名创优品（09896）目标价 ，由45.5港元削至26.4港元 ，维持“买入 ”评级。该行下调2026-2028年盈利预测9-23%，以反映海外市场调整及中国大店与IP投入带来的更高费用率假设 。
该行表示 ，2026年上半年公司收入同比增22.4%至115亿元人民币（下同）；经调整经营利润同比增5%至16.3亿元 ，经调整净利润同比减1.7%至12.2亿元，主要受到销售费用的拖累 。公司下调指引 ，预计2026年集团收入中双位数增长（先前高双位数成长） ，具体来看，下半年名创优品中国/海外收入预计将年增长中双位数/低单位数 ，TOP TOY收入预计将年持平；全年经调整经营利润同比减高单位数、经调整经营净利率同比下跌3-4个百分点 ，管理层认为2026年为阶段性利润率低点。
