原油：
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易询问 资格号：Z0002410）
周三油价重心小幅上移 ，其中WTI 10月合约收盘上涨0.79美元至91.01美元/桶 ，涨幅0.88%。布伦特11月合约收盘上涨0.98美元至95.63美元/桶，涨幅1.04%。SC2610以694.7元/桶收盘 ，上涨17.4元/桶 ，涨幅2.57% 。伊朗伊斯兰革命卫队发表声明说，两艘油轮当天在霍尔木兹海峡相关海域触雷爆炸 ，近来 正在燃烧 。声明说 ，数小时前，两艘油轮试图通过“非法航线” ，随后在驶入雷区后触雷爆炸。美国对伊朗南部发动新一轮空袭后 ，伊朗扩大报复行动，向约旦、巴林 、科威特和伊拉克境内的美军目标发射导弹和无人机 ，中东多国随后进入高度戒备状态 。沙特阿拉伯外交部发表声明 ，谴责伊朗在霍尔木兹海峡袭击沙特巴赫里航运公司的一艘船只，并谴责其针对约旦 、巴林和科威特的袭击 。声明说，沙特呼吁各方保持克制 ，停止局势升级 ，尊重世界 法，重返谈判 ，通过和平方式解决问题。当前地缘博弈再度加剧 ，但对于当前来说，我们认为伊朗是时间的朋友 ，地缘博弈越久 ，油价上涨的持续性越久，同时控制霍尔木兹海峡的通航是其唯一的也最重要的博弈筹码 ，如果美国因此而加大攻击力度 ，整个中东市场的风险扩散度就有可能增加，对美国经济金融维度形成的冲击可能越大 ，在中期选举前 ，通胀抬头又影响美联储的加息路径 。因此当前油价从中期叙事上看仍处在震荡偏强的格局中，且短期特朗普言论的边际影响可能会弱化 。
燃料油：
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）
周三 ，上期所燃料油主力合约FU2611收涨4.23% ，报3970元/吨；低硫燃料油主力合约LU2610收涨2.98%，报5184元/吨。利润持续向好 ，中国地炼开工率延续上行 。据金联创开工率计算公式显示 ，截至9月2日，中国地炼常减压开工率为61.13% ，较上周涨2.64个百分点 。低硫方面 ，新加坡低硫市场在未来几周将获得一些额外的区域供应，预计9月来自西方的套利量大致与8月持平 ，市场供应紧张局面将得到缓解。不过 ，海外柴油结构性紧张的趋势难以缓解，低硫调和组分仍然缺乏 ，未来两个月供应不确定性仍存 。高硫方面 ，在持续供应紧张和下游需求相对坚挺的支撑下，亚洲高硫燃料油市场保持稳定 。除了近几个月来自中东的供应中断外，新加坡已连续七周没有收到来自俄罗斯的高硫船货。短期FU和LU绝对费用 仍跟随油价波动 ，由于近月现实受到地缘等影响仍处于偏紧状态 ，对于FU和LU建议均以正套思路对待；此外近期LU-FU走扩至高位后出现回落，相对强弱方面等待进一步驱动 ，不过在柴油裂解支撑之下相对强弱难以出现完全逆转。
沥青：
（杜冰沁 ，从业资格号：F3043760；交易询问 资格号：Z0015786）
周三，上期所沥青主力合约BU2610收涨1.43% ，报4974元/吨 。百川盈孚统计 ，本周国内沥青厂装置开工率为25.78%，环比上升0.38%；本周国内炼厂沥青总库存水平为19.88% ，环比下降1.01%；本周社会库存率为20.39% ，环比下降1.16% 。美伊局势僵持及霍尔木兹海峡通航预期反复导致地炼原料问题仍然存在，叠加重质油资源紧张压制炼厂沥青生产积极性 ，部分炼厂出现限量出货现象 ，供应总量难现显著放量。9月市场需求有望进一步回暖，尤其北方即将进入“金九银十 ”旺季，而当前库存水平较低 ，供需缺口较大 ，南方地区天气好转后需求也在逐步释放，因此在低供应+低库存+高成本+需求改善的共同驱动下 ，短期沥青市场费用 预计仍将表现偏强 ，关注原料和生产跟进情况的表现、以及需求实际兑现的情况 。
橡胶：
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）
周四 ，截至日盘收盘沪胶主力RU2701下跌135元/吨至18655元/吨 ，NR主力上涨155元/吨至15810元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌25元/吨至14920元/吨 。昨日上海全乳胶18150（-100） ，全乳-RU2701价差-510（+200） ，人民币混合17700（-50），人混-RU2701价差-960（+250） ，BR9000齐鲁现货15100（+150） ，BR9000-BR主力70（+180）。国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶，原料费用 高位震荡，泰国杯胶费用 走势强势 ，下游需求表现一般 ，全钢 、半钢胎负荷同比走弱，终端刚需采购 。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强 ，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升 ，胶价稳步推升 。关注产区降雨减弱后原料大幅上量，对原料费用 的压制情况。
PXPTAMEG：
（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易询问 资格号：Z0021445）
TA701昨日收盘在6010元/吨 ，收涨1.35%；现货报盘升水01合约470元/吨 。EG2610昨日收盘在5809元/吨，收涨5.14% ，基差增加12元/吨至922元/吨 ，现货报价6648元/吨 。PX期货主力合约611收盘在8786元/吨，收涨2.07%。现货商谈费用 为1157美元/吨 ，折人民币费用 9045元/吨 ，基差收窄182元/吨至229元/吨 。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成 。因原料出现较大波动，恒力石化计划大连厂区再安排一套220万吨PTA装置检修 ，今天开始降负荷准备。上涨主要原因在美伊直接军事冲突爆发 ，带来的成本端原油费用 上涨。聚酯板块内存在分化，乙二醇现货流动性偏紧 ，涨幅居前 ，PX和PTA基本面偏弱 。乙二醇港口库存再度去化，库存水平为历史低位 ，极限低位的库存带来较大的费用 弹性 ，美伊冲突的爆发再度引发对中东装置持续停车以及货源无法到港的担忧，10月流动性偏紧或再度成为交易核心 。PX和PTA方面 ，产业链头尾复产提负 ，中部降负利润压缩。PX前期检修装置重启，PTA9月较多装置重启提负 ，需求跟进相对滞后 ，需求等待金九自下向上传导至聚酯端 。在原油不出现大幅波动情况下，中期PX和PTA费用 偏弱震荡，短期预计费用 跟随成本端波动 。
甲醇：
（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）
周三 ，太仓现货费用 3383元/吨，内蒙古北线费用 在3062.5元/吨 ，CFR中国费用 在389-393美元/吨 ，CFR东南亚费用 在539-544美元/吨。下游方面，山东地区甲醛费用 1440元/吨 ，江苏地区醋酸价3480-3550元/吨 ，山东地区MTBE费用 7450元/吨 。供应方面，9月国内产量预计有一定恢复 ，但到港量逐步降至低位 。需求方面 ，江浙MTO装置开工将降至极低水平，叠加部分传统下游开工同比偏弱 ，需求同比大幅走弱。整体来看 ，9月港口供应大幅降低，即使需求维持较低水平，库存仍将开始下降 ，基差和月差维持较高水平 ，但当前美伊局势仍存不确定性，建议投资者控制风险 。
聚烯烃：
（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）
周三 ，华东拉丝主流在9550-9700元/吨，油制PP毛利328.6元/吨 ，煤制PP生产毛利1144元/吨 ，甲醇制PP生产毛利-938元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-805.83元/吨 ，外采丙烯制PP生产毛利-811.33元/吨 。PE方面 ，HDPE薄膜费用 在9172元/吨，LDPE薄膜费用 在11790元/吨 ，LLDPE薄膜费用 在9200元/吨。利润端 ，油制聚乙烯市场毛利为-178元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1494元/吨 。供应方面，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会导致8月下旬之后供应降低 。需求方面 ，随着逐步进入旺季 ，已经有下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看 ，短期供应压力不高 ，下游开启备货，现货费用 有支撑 ，远期费用 仍受地缘局势扰动 ，建议投资者控制风险。
聚氯乙烯：
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易询问 资格号：Z0022920）
周三 ，华东PVC市场费用 继续上调 ，电石法5型料4730-4900元/吨，乙烯法主流借鉴 4950-5400元/吨；华北PVC市场费用 继续上调 ，电石法5型料主流借鉴 4720-4850元/吨左右 ，乙烯料主流考5200-5300元/吨；华南PVC市场费用 继续上调，电石法5型料主流借鉴 4910-4940元/吨左右，乙烯法主流借鉴 5080-5280元/吨 。供应端 ，9月电石法检修高位震荡 ，乙烯法装置相对稳定，综合负荷预计维持在7成附近；需求端 ，9月处于下游逐步进入旺季的阶段 ，行业开工率会逐步回升，同时伴随着国内房地产新政的刺激 ，预计需求将迎来一定程度的增长 ，但出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩 。整体来看 ，9月供应预期微降 ，国内需求回暖，预计PVC费用 会迎来一轮修复行情。
尿素：
（张凌璐 ，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）
周三尿素现货费用 多数小幅上调 ，山东 、河南市场费用 均上调10元/吨至1700元/吨 。基本面来看，尿素供应水平低位运行，昨日行业日产量19.55万吨 ，日环比持平 ，同比偏高1.32万吨，短期日产低位仍将给供应端带来支撑 。需求情绪略有回落 ，昨日主流地区平均产销率降至51% ，主流区域产销多数位于20%~52%区间，个别地区产销达到97% ，区域间表现继续分化。秋季肥高峰叠加淡储预期 ，后续国内需求仍有支撑 。本周尿素企业库存167.57万吨，周环比小幅增加0.28% ，去库趋势暂缓对费用 上方空间有压制 ，但成本走强、出口预期继续提供支撑 。整体来看，尿素市场仍面临内需偏弱 、出口预期偏强 、成本走高、库存压力提升等多方博弈 ，尿素期货费用 短期偏强震荡运行为主 ，后续成本及出口等因素若继续共振，尿素期价仍有向上空间。关注煤炭费用 走势 、印标供货量 、我国出口节奏、国内需求力度 。
纯碱：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）
周三纯碱现货市场局部上调 ，华北 、华中地区轻碱费用 小幅上调20~50元/吨 ，其余地区报价基本稳定 。贸易商报价走势分化，昨日沙河地区重碱自提费用 996元/吨 ，日环比跌24元/吨。基本面来看 ，短期装置检修或短停持续，纯碱开工率进一步降至70.04% ，日环比下降3.21个百分点 ，供应持续下降提供短期支撑，但大周期来看年度检修季即将结束 ，若无意外或亏损性减产则纯碱供应将缓慢回升 。需求端表现依旧偏弱 ，浮法玻璃存在意外冷修情况，纯碱刚需仍受压制 ，但短期期现贸易成交对采购需求略有支撑 。整体来看 ，纯碱基本面压力仍较高，商品市场化工品整体偏强 、原料煤炭走高给市场带来联动效应，预计短期纯碱期货费用 延续偏强趋势 ，关注成本、减产等方面是否存在进一步支撑 ，长期在供需失衡背景下盘面不具备大幅上涨动能。关注检修力度、下游产能变化 、本周库存变化 、商品市场相关品种走势。
玻璃：
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易询问 资格号：Z0014869）
周三玻璃现货市场均价小幅上调至1063元/吨 ，日环比上涨2元/吨 ，现货市场在连续走弱后出现止跌反弹迹象 。玻璃产能低位稳定，在产日熔量继续稳定在14.22万吨/天 ，但超预期冷修预期仍存 ，玻璃产能或仍有波动 。需求情绪继续好转，昨日主流地区现货产销率提升至100%以上水平 ，局部地区产销率达到130%~140% ，后续终端旺季逐步来临，现货成交或仍有支撑。近期地产政策及煤炭费用 走高带动玻璃市场情绪阶段性回暖 ，玻璃期价短期走势依旧偏强 ，但受制于终端疲软盘面仍难以出现大幅上涨行情，建议谨慎对待 。关注原料煤炭费用 走势、国内需求力度 、宏观政策动态 。
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